ビットコインは2011年以来最悪の四半期を迎え、記録上最悪の月となりました。
世界最大の暗号通貨は、2022年の第2四半期に約58％の価値を失い、約1.2兆ドルが暗号通貨市場全体から一掃されました。
混乱の中、暗号会社は人員整理を発表し、業界は買収による統合に向けて動いています。
ここでは、前四半期に暗号通貨業界を襲った5つのフラッシュポイントです。
この記事の構成
1. マクロ経済の圧力
この四半期、米国連邦準備制度理事会は、猛烈なインフレと戦うために2回の積極的な利上げを実施しました。それが、米国をはじめとする各国の景気後退の懸念を呼び起こしました。
また、株価にも影響を与え、特に高成長のテクノロジー関連銘柄に大きな影響を与えました。ハイテク企業の多いナスダック総合株価指数は第2四半期に22.4％下落し、2008年以来最悪の四半期パフォーマンスとなったのです。
ビットコインは、米国株価指数の値動きとの相関関係は密接。投資家がリスク資産を捨てるため、株の売りはビットコインと暗号市場に重くのしかかっています。
2. TerrraUSDの崩壊
前四半期の最初の大きなエピソードは、業界に衝撃を与えたアルゴリズム安定コインであったterraUSDと姉妹関係にあるトークンlunaの崩壊でした。
安定コインは、通常、現実世界の資産にペッグされる暗号通貨の一種です。TerraUSD（UST）は、米ドルと1対1でペッグされるはずでした。安定コインの中には、不換紙幣や国債などの実物資産に裏打ちされているものもあります。しかし、USTはアルゴリズムと、暗号資産を鋳造する複雑なシステムによって管理されていたのです。
しかし、そのシステムは失敗しました。TerraUSDはドルペッグを失い、無価値となった関連トークンlunaの終焉を招いたのです。
このエピソードは業界全体に響き渡り、特にTerraUSDに強く関連していた暗号通貨ヘッジファンドのスリー・アローズ・キャピタルに影響を与えました（これについては後述）。
3. 貸し手のセルシオが出金を一時停止
暗号通貨貸し手セルシオは、6月に顧客の出金を一時停止しました。
同社は、ユーザーがセルシオに暗号通貨を預けると18％以上の利回りを提供しました。そして、そのお金を、高い金利を払ってでも借りたいという暗号市場の人たちに貸していたのです。
しかし、価格の低迷により、そのビジネスモデルは試練に立たされることになりました。セルシオは出金を一時停止した理由として、「極端な市場環境」を挙げたのです。
木曜日、セルシオはブログで、”資産を保全・保護し、利用可能な選択肢を検討するための重要なステップ “を踏んでいると述べました。
これらのオプションは、 “戦略的取引の追求だけでなく、当社の負債の再編成、他の手段のうち “を含みます。
セルシオの問題は、ユーザーに高い利回りを提供する暗号通貨業界で使用されている多くの融資モデルの弱点を露呈しました。
4. スリー・アローズ・キャピタルの清算
スリー・アローズ・キャピタルは、暗号通貨投資に特化した最も著名なヘッジファンドの1つです。
Zhu SuとKyle Daviesによって始められた3ACとしても知られるこの10年来の老舗は、暗号資産市場に高レバレッジの強気な賭けをすることで知られています。
3ACは、アルゴリズム安定コインterraUSDと姉妹トークンlunaへ波及する可能性を持っていました。
Financial Timesは先月、米国を拠点とする暗号金融機関BlockFiとGenesisが、この問題に詳しい人々を引用して、3ACのポジションの一部を清算したと報じました。3ACはBlockFiから借りていたが、マージンコールを満たすことができませんでした。
マージンコールとは、投資家が借りたお金で行った取引で損失を避けるために、より多くの資金をコミットしなければならない状況のことです。
その後、3ACはボイジャー・デジタルからの6億6000万ドル以上の融資を不履行となりました。
その結果、スリーアローズ・キャピタルは清算に陥ったと、この問題に詳しい人物が今週のCNBCに語ってくれました。
3ACの事態は、最近の業界における取引の高レバレッジ性を露呈している、と。
5. コインフレックス-「ビットコイン・ジーザス」スパット
暗号通貨取引所コインフレックスは先月、「極端な市場環境」と「顧客の口座がマイナスになった」ことを理由に、顧客の引き出しを停止しました。
コインフレックスは、高名な暗号投資家Roger Verなる顧客が、同社に4700万ドルの借金を負っていると公表したのです。Ver氏は、業界初期の福音主義的な見解から「Bitcoin Jesus」というニックネームを持っており、コインフレックス社にお金を借りていることを否定しています。
取引所によると、通常であれば、マイナスになった口座はポジションを清算することになります。しかし、コインフレックスとVerはこれを許さない契約を結んでいました。
コインフレックスは4700万ドルを調達するために、Recovery Value USD（rvUSD）という新しいトークンを発行して引き出しを再開できるようにし、このデジタルコインを購入して保有する意思がある投資家には20％の金利を提供しています。
マーク・ラムCEOは今週、CNBCに対し、同社はトークンを購入するため、多くの不良債権ファンドと話をしていると語りました。コインフレックスはVer.から資金を回収することも視野に入れています。
