MetaMaskは、暗号通貨エコシステムにおいて最も有名なセルフカストディアル・イーサリアム・ソフトウェアウォレットの1つ。その特徴的なオレンジフォックス・アバタープラグインは、イーサベーストークン、分散型アプリケーション（DApps）、分散型金融（DeFi）の世界へのゲートウェイとして機能しています。
リテールブラウザのプラグイン・ウォレットは、2022年には世界中で3000万人以上のユーザーを抱えており、成長するDeFi空間でのエクスポージャーや資産管理を望む、増え続ける機関投資家ユーザーへのサービスに、徐々にその焦点を移してきた。
メタマスク・インスティチューショナル（MMI）で成長とパートナーシップを担当するエリザベス・マシュー氏は、シンガポールで開催されたトークン2049の同社ブースでコインテレグラフの取材に応じました。ほとんどのユーザーは、キツネの青い背景に映えるメタマスクのロゴのオレンジ色に慣れている。
MetaMask Institutional（MMI）は、2021年10月から、標準のMetaMaskリテールウォレットを通じて、機関投資家からDeFiマーケットプレイスに大量の資金が流れるようになったのがきっかけです。
このサービスが生まれたのは、機関投資家ユーザーのニーズに応えることが重要だったからです。ウォレットに運用管理の幅を持たせるために、カストディアクセスは最も重要なことの1つでした。これは、ある法人に属するウォレットの役割と責任を分離することで実現しました。
Mathew氏は、スマートコントラクトと流動性プールによって運営され、実際のカストディアンや担当者を持たないDeFiへの法的アクセスを持つことが2番目の要因であると述べています。
「非常にユニークな課題は、DeFiではカウンターパーティーが誰なのか分からないことですが、私たちはMMI内にツールを内蔵しており、取引前と取引後にDeFiプールをスクリーニングする能力を備えています」とMathewは説明しました。
数百万ドル相当のデジタル資産を管理するためにリテールプラットフォームを使用していた機関投資家ユーザーとの関わりから、機関投資家向けに特化したサービスの必要性が生じました。
「機関投資家のリスク管理を目の当たりにして、衝撃を受けました。何百万ドルもの資産をブラウザのプラグインで管理していたり、リテール用のMetaMaskブラウザにハードウェアウォレットとスプレッドシートを入れて管理していたのです。初期の暗号資産ファンドは、そうやってこの世界に入り込んでいたんです」。
Mathewは、取引やDeFiを行う組織や、取引以外でWeb3を利用する組織にとって、これは良くないことだと明言しました。そのため、MetaMaskは、トレーダーやファンドを管理する企業だけでなく、あらゆる企業がWeb3に接続できる方法を考えるようになったのです。
意図的なデザイン
MetaMask Institutionalを作るのに1年以上かかったが、Mathewは、チームは意図的にアセット・カストディアンにならないように決めたという。
MMIは、少数の評判の良いカストディアルスタックに集約されています。それは、金融機関のポートフォリオの異なる部分が、異なる技術やカストディアルテクノロジーを必要としたからです。
「ある組織は、低レイテンシーとプログラムアクセスを必要とする高頻度取引スタイルのオペレーションを行うかもしれません。また、別の組織では、アプリケーション・スイートを使ってファン層と関わりたいと考えているかもしれませんが、これはまったく異なるものです。
Mathew氏は、カストディアン層で垂直統合するのではなく、ガバナンス層とカストディアン決済層に特化したサービスプロバイダーを通じて水平統合するMMIの取り組みを強調した。MetaMask Institutionalは現在11社のカストディアンと提携しているが、そのうち5社はMetaMaskがより関与を強めているアジア地域である。
Mathew氏は、11社のカストディアル・パートナーがすでに幅広い業種の1,800以上の組織と取引していることが、企業やサービス・プロバイダーのWeb3への参加を促す重要な要素になるだろうと述べています。
「Web3へのアクセスが必要になったとき、彼らは基本的に自分の施設に向かって “Web3のアクセスをオンにする “と言うでしょう。誰もがまだその準備ができているわけではありませんが、短期的な投機的機会よりも長期的な視点でこれを考えている機関と会話していることは確かです」 と述べています。
Institutional MetaMaskは誰が使っているのか？
Mathew氏によると、250の機関がMetaMask Institutionalにサインアップして利用しており、MMIカストディサービスプロバイダーを利用している他の1,800の機関も参加可能とのことです。
DeFi市場へのアクセスが主な理由だが、ユーザーの半数弱は、トークンのポートフォリオや特定のプロジェクトへのトークン投資の運用管理を求めている企業だ。
「私たちの初期の採用者は、暗号資産ネイティブまたはDeFiに焦点を当てたファンドで、今日プラットフォーム上では、約60％の組織がプロのDeFiポートフォリオマネージャーであり、40％はDeFiトレーダーではありません。」
MMIは、オレンジフォックスのリテールプラグインと同じルック＆フィールを維持しようとし、ユーザーが任意のイーサリアムベースのDAppとそのツールに接続できるように、親しみやすいユーザーフローを備えています。Mathew氏は、ユーザーが特定のカストディアル・ウォレットアドレスにリンクされたアクションを確認しようとすると、その動作方法が異なることを説明しました。
「特定のウォレットに設定したガバナンスポリシーに応じて、複数の承認設定を行うことができ、プロトコルレベルでフィルタリングを行うことができます。」
また、Mathew氏は、金融機関のリスクを取る意思と暗号通貨市場への露出がどのように変化したかについて話しました。以前は、ブラウザの拡張機能でアクセスすることに抵抗がありました。その代わり、プライベートチェーンの一部になることを好んでいたのです。
これが今は違うのです。投資銀行のように、プライベートチェーンで数年にわたるパイロットを行った組織も、今では姿を現し、「変わったね」と言うようになりました。プライベート・チェーンで数年にわたる試験運用を行っていた投資銀行などの組織が、今では「本当のWeb3のユースケースを見たいので、運用の観点から何が必要かを理解するために大変な作業を行う必要がある」と言い出しているのです。これは、急な学習曲線です。
MMIにはカストマーサービスプロバイダーが組み込まれているため、どのプロバイダーが特定の機関のニーズに最も適しているか、プラットフォームが常に把握しているわけではありません。MMIにはカストディアル・サービス・プロバイダーが組み込まれているため、どのプロバイダーが特定の機関のニーズに最も適しているか、プラットフォームが常に把握しているわけではありません。最善の方法は、ユーザーが手を動かし、プラットフォームのさまざまな機能とその制御方法を使い始めることです。
「MMIウォレットを開き、テストネット上でもいいので、ポジションを置くだけです。このような会話を資本市場内の機関投資家と行っているのです。」
2022年に起きたニュースになるような出来事を踏まえて、機関投資家は第三者の仲介業者に多額の資金を渡すことをよく考えています。テラのエコシステムの崩壊が宇宙にまで波紋を広げたからだ。
私は、人々は、十分に定量化されていないかもしれないカウンターパーティに信頼を置いていることに気づき、一歩後退したのだと思います。確かに中央集権的な仲介機関を通じて資産クラスにアクセスすることはできますが、では、そのために払っている対価は何なのでしょうか？」
MetaMask Institutionalは、参加者がプラットフォームを利用する前に得られる教育や情報の改善についても考えています。これは、機関投資家がパートナーシップを通じて最適なタイプのカストディ・アクセスを見つけられるようにするためです。
